在日益趋严的监管下,越来越多的人开始谈论起“价值投资”,有一种观点就是买市盈率低的股票。但真要讲价值投资,还要将市盈率和成长率联系起来看,而且要看连续几年的成长。

  习惯了概念炒作的A股,在日益趋严的监管下,越来越多的人开始谈论起“价值投资”,有一种观点就是买市盈率低的股票,并抬出巴菲特的老师格雷厄姆所谓“市盈率低于10倍的选股指标思路”,据说这位格老师用该指标检验业绩,“均大幅战胜市场”。

  且不说格老师的投资业绩并非“大幅战胜市场”,在1929年股灾过后还差点破产。回过头来就A股论A股,低市盈率似乎很难作为价值投资的选股标准。

  我们还是用事实说话。

   目前,A股市盈率最低的是同方股份,低到只有2.26倍!该公司2015年全年净利12.6亿元,今年一季度猛增至52亿元(每股1.75元)。有人以 1.75*4=7,再拿市价15.88/7,结果便得出2.26倍的市盈率。问题是,这52亿元净利润(营业利润62.6亿元),有69亿元就来自于出让 同方国芯(现改名为紫光国芯)39%股权的收益。一季度公司主营收入下降6.37%,扣除非经常性损益后净利-3.05亿元,现金净流入-25亿元,像这 样的一季度非经常性盈利暴增,怎么能够机械地乘以4呢?

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